大家好歡迎回到跟我一起來談錢最近老有人問我有關資產配置的事大家說 你看我生活在中國或者 我生活在加拿大應該如何進行資產配置呢或者說 2019年已經快過去了2020年你看現在這個市場狀況是這樣的我應該怎麼進行資產配置或者說大選之前
怎麼進行資產配置所以咱們今天就來聊一個無國界 無時限的 有關資產配置的話題就是什麼呢Ray Dalio這個神一般存在的人物這個世界上最成功的基金經理投資人之一他發明的一個無國界
無時限據說是可以 應對一切經濟危機一切市場狀況的資產配置他這個投資組合由 Tony Robbins
在他那本七步實現財務自由7 steps to financial
freedom這本書裏面介紹給我們世人這本書呢 以前我跟大家推薦過不止一次在我的買書推薦清單裏面推薦清單在視頻下方的描述區大家有興趣可以去看好所以咱們今天就先介紹一下這個投資組合的背景然後就說它到底是投資了一些什麼它的配置是什麼樣的百分比給大家一睹為快最後再談一談我對這個投資組合的問題和看法吧首先說 Ray Dalio
是一個神一級的存在雖然大多數普通投資人對他的了解好像沒有對 Warren Buffett就是巴菲特 那麼熟悉但是
Ray Dalio 的橋水基金 Bridgewater是世界上最成功最大的對沖基金之一其實有沒有這個之一
我都不確定它有160個billion的資產 AUM大家知道十幾個billion的基金就算是大的對沖基金了它有160個billion也就是說1600億的AUM資產 歸他來管理那他自己也是一個億萬富豪有140億也就14個billion的凈資產而且他最厲害的是 他也算是白手起家就是紐約
Queens 皇后區出來的人他就認為大多數人對資產配置的認識還停留在對這個資產本身什麼意思呢比如說我們說我的資產配置是50%債券50%股票比如說前些年有一個業界比較流行的說法好像 CFA 的教材裏面也提到過這個說法就是什麼呢投資股票的比例可以用年齡用100減去你的年齡因為我們說
同一個人來講他越年齡大越接近退休年齡承擔風險的能力就會降低那股票呢因為是一個比較高風險的資產類別所以比如說你今年已經60歲了快接近這個65歲的退休年齡100減60等於40所以你就可以投40%在股票裏面 60%在債券如果你今年70歲 就是30%在股票 70%在債券那很多TDF就是
Target date fund也是按照這個原則來給大家進行資產配置的但是 Ray
Dalio 就指出如果你真的按照這個原則或者其它任何一個遵循資產本身的配置原則來配置自己資產的話你自認為是一個 balanced portfolio就是很平衡比如說你今年已經60歲了你選擇剛才這個資產配置你真的就能高枕無憂嗎不可以因為你的年齡和這個投資組合所帶來的風險注意不是這個投資組合的金額這個比例本身而是它帶來的風險和你的年齡並不匹配只不過是大多數人都意識不到這個問題所以就會出現很多人
什麼情況呢一輩子兢兢業業的工作掙錢投資選了 TDF Target date
fund然後以為到了60歲65歲就可以退休眼瞅着退休年齡快到了kua～ 08年來了投資組合全部都跌得很慘一時半會就退不了休了究其原因Ray Dalio 說問題的本質就是因為股市的風險在債市的三倍以上所以說如果你有一半資產投資股市一半資產投資債券的話看似是50%50%但是你的風險卻是95%和5%也就是95%以上的風險都在股市裏面那95%其實跟100%也差不了太多了所以股市一跌你整個
portfolio 整個投資組合都會跌得很慘當然這裏面說的三倍的風險也好95%的概率也好這些都是 不是拍腦袋想出來的都是人家量化算出來的具體怎麼算的我也不跟大家解釋了如果有興趣的話呢你可以去看書書裏面都有詳細的介紹書的清單在視頻下方好所以 Ray
Dalio 說我們平時去配置資產都去按金額配置這個是不對的應該要按照風險來配置這就是它這個據說可以應對一切經濟危機一切市場狀況的投資組合的基本邏輯那如何真正做到分散風險呢Ray Dalio 在書中提到因為有各種各樣的市場情況經濟危機每一次危機都不同比如說近幾十年1971年的尼克遜總統宣佈美元不再和黃金掛鈎當時都以為市場會大跌結果市場反而漲了所以提前賣掉的人就虧得很厲害1973年的石油危機1976年的英鎊危機充斥着70年代末期的通貨膨脹還有1987年的黑色星期一2000年的IT泡沫08年的次債危機還有最近一次2013年的金價大跌等所以每一次危機的性質和來勢都不一樣但是歸根結底Ray
Dalio 說如果你撥開迷霧看到表象下的本質的話一共就4種情況第一經濟增長第二經濟下行第三通貨膨脹第四通貨緊縮所以你可以把這4個狀況想成4個象限每個象限分配25%的風險這樣的話不管你遇到什麼樣的狀況你的風險都是均衡的你都穩穩的不會翻船那相對於這4種狀況這4個象限哪些資產類別會分別漲的比較好呢第1種狀況經濟增長的時候當然就是股票企業債還有貴金屬和黃金第2種情況經濟下行 這種情況下就是國債 還有國債中的
TIPS會漲的比較好一點或者說比較穩健一點關於國債 咱們也介紹過有興趣的網友可以去看那一期第3種情況通貨膨脹這種情況下比較好的資產是貴金屬黃金還有就是可以對抗通脹的比如說國債中的 TIPS第4種情況最後一種情況通貨緊縮這個時候漲的比較好的資產是股票和國債但是不包括國債中的 TIPS好了所以在剛才這些鋪墊的基礎上Ray
Dalio 說了如果普通投資人想要捏把出這麼一個應對一切經濟危機的 all season
的這樣一個資產配置應該怎麼配置呢大家聽好了第一首先30%的資產放在股票當中但是它說的不是個股不是說你自己去買一個特斯拉或者買一個亞馬遜而是去買一個大盤就是基金股指基金比如說標普500的股指基金 跟着大盤走第二15%放在中長期的國債中長期是多長呢7~10年第340%放在長期的國債大家看這個比例非常大長期的國債是多長呢20~25年期的國債第四7.5%放黃金為了對抗通脹這個因素第五7.5%放除黃金之外的其它商品交易其它 commodity 的交易比如說大豆石油咖啡其它貴金屬等好了這就是
Ray Dalio 給的神一樣的投資組合再說一遍30%股票15%中長期國債40%長期國債7.5%黃金7.5%除黃金之外的其它 commodities加起來正好是百分之百Ray
Dalio 在給出這個投資組合的時候特意強調了幾點第一就是 一定要注意定期 Rebalance至少每年一次什麼叫
Rebalance 呢就是說在不同的情況下不同的年景有些資產會漲得好有些業績會差這樣久而久之 漲得好的資產就會超過這個比例那差的呢就會低於這個比例你要不斷的買入這個差的表現差的資產讓它維持在這個比例然後把 長超過
長鬻出來這個比例的好的資產賣掉這個就叫做 Rebalance這樣你才能一直分散這個風險按照它給你設計的這個4個象限25% 25% 這樣分散風險那第2個
Ray Dalio 提出來的呢就是雖然他是按照這個大原則來經營他的 Bridgewater
橋水基金 的但是他運用了很多普通投資人沒法運用也不推薦的資源和手段比如說槓桿比如說做空比如說非常複雜精密的金融衍生品像期權啊期貨和它們互相之間的各種排列組合來進行對沖那我們普通投資人呢是做不到這一點所以你的投資回報率你的表現不會像橋水基金那麼好人家是年化收益率20%幾十年20%以上的年化收益率那我們普通投資人用他剛才介紹的這個投資組合是達不到這一點但是你能達到什麼呢這點非常有意思Tony Robbins 就是這本書七部實現財務自由的作者他採訪完
Ray Dalio 之後就派自己的專業團隊做了一個 Backtesting什麼叫
Backtesting 呢中文應該叫做後驗測試吧就是我用現在這個投資組合和已經發生過的這些年的這些數據比如說大盤漲了多少在過去幾十年我們都是知道的用這些數據來測試他這個投資組合 如果放在過去幾十年能達到一個什麼樣的業績然後測試出來的結果非常的驚人什麼結果呢首先他是測試了從1984年到2013年這30年的數據為什麼到2013年呢因為 他這個書是14年寫的所以就截止到13年而且84年也是一個有重大事件發生的年份從84年開始標誌着美國進入了401k時代所以就變成全民皆股民了以前呢只有華爾街和一些精英階層炒股那從84年以後因為有了401k老百姓也加入到股市當中所以84年到14年年化收益率達到了9.72%這還不是最厲害的啊最厲害的是它這30年當中用這個投資組合只虧了4年其它都是賺的那這4年當中還有一年是幾乎就沒虧它的虧損小於0.03%所以就跟不賠不賺一樣然後這4年虧損的平均幅度在1.9%這個就非常小了最大就是表現最差的一年虧了多少呢3.93%這是哪一年呢大家猜能猜到
08年同年標準普爾是跌了-37%而且這還是 這一年下來算下來如果從最高點開始算 往下跌的話這個差距最大的兩頭 是將近50的跌幅好這就是這個神奇的投資組合介紹完這個神奇的投資組合我談談自己的看法吧唉先問問你們吧你們不是總問我怎麼投資怎麼資產配置如果我在中國在哪明年怎麼配置現在給你介紹了這個不是我說的投資組合我可沒有這麼牛這是
Ray Dalio 這樣神一樣的牛人給大家介紹的投資組合由 Tony
Robbins 專業團隊做了後驗測試 出來的結果如此的美艷大家會去投資這個投資組合嗎我覺得它最牛的地方還不在它這個年化收益率有9.7%而是它的 volatility
就是均方差特別小大家看最差的一年也就跌了不到4%所以它的魅力在於它的可操作性特彆強因為再好的年化收益率如果動盪特別大的話我們普通人心裏是承受不了的到時候你保不齊就要追漲殺跌你就不能 hold 住你坐不住了但是它這個 在別人都跌了百分之四五十百分之三四十的那一年你才跌了不到4%這個你肯定能坐得住啊所以你能堅持下來你就可以完成這個10%將近10%的年化收益率所以說它的可操作性強這是它這個投資組合最牛的地方所以說這麼好的一個資產配置你們會趕緊按照它這個比例去做起來嗎我覺得我會但是呢我有幾個問題咱們也不是說一味百分之百的就接受我在這兒把我的問題提出來做一個開放式的結尾吧大家可以討論第一就是
如果像你我這樣的普通投資人都可以聽到這個投資組合之後就在家上上網動動手指頭就把資產給配置了然後達到這麼好的業績那為什麼這麼多基金經理這麼多年他們的表現那麼差呢你可要知道這些基金經理雖然他們的業績不像 Ray Dalio 這麼牛可他們本身也絕對是牛人這個大家不用懷疑不是牛人肯定當不了基金經理的那個都是智力情商體力毅力自制力完全秒殺普通人好幾條街的這種人他們為什麼就不能達到一個比較好的業績呢莫非是有一些我們這些普通人不知道或者沒有想到的方面我並不是說陰謀論我只是說
會不會在操作起來還是有一些我們普通人操作不到做不好的事情第二就是這本書呢是14年出的應該是14年以後沒有再版據我所知沒有如果有的話小夥伴可以告訴我那 Tony 在這本書裏面說Ray Dalio
以前是從來沒有公佈過這個投資組合的原則更沒有說過這麼具體的比例的所以說 雖然說後驗測試的結果非常美但是 forward looking
就是往前看呢時間不夠長我們並不知道如果你按它這個原則做了是不是真的在未來可以達到一個比較好的效果因為過去不代表未來當然它這個理論呢 是自成一統的因為它就說按照這樣的風險分配而不是金額分配的話本來就可以應對未來各種各樣的經濟危機兵來將擋水來土淹所以說未來應該也是沒有問題的如果他這個理論站得住腳的話那未來就可以不翻船但只不過就是 我們還要抱一個存疑的態度第三一點就是 這個理論自成一統它打破了很多傳統的投資理財資產配置的觀念最傳統的比如說我們說一定要按照一個人的抗風險能力來配置他的資產這還是目前為止
主流的公認的一種傳統思想但是如果你按照 Ray Dalio 的說法的話反正我可以應對所有的經濟危機所有的市場狀況那其實就可以不用遵循這個傳統了因為它最差也就跌個4%那你說就算是最沒有抗風險的能力的人應該也可以承受這個-4%的回報吧如果你連-4%都承受不了的話那就只能去找那種最最穩健的比如說存個定期存款CD什麼的那你又沒法取得人家這種10%的投資回報率換句話說因為它這個
我們一般都說高收益 高風險高風險 高收益它這個風險和收益是不匹配的風險極低但是收益極高所以如果真的能站得住腳的話像我們以前說的按照年齡年齡越大就越要投資少在股市裏面或者說抗風險能力越低就越不能投資股票了那這些理論就都可以推翻了所以對這個 我們也是要抱一個存疑的態度第四就是很多人都質疑它放這麼高的比例在債券大家知道再重複一遍它是15%在中長期就是7~10年的國債然後40%在長期就是20~25年的國債所以加起來你看整個一個
portfolio 裏面 有55%都在國債很多人就質疑這一點而且在像今年這樣的年景就是股市漲的特別好的年景你如果用了這個投資組合你會出現一個什麼狀況呢就是 你自己是一個很會理財很走心的人然後兢兢業業地實施了它這個投資組合可是發現人傻錢多的隔壁老王比你漲得凶他只會叫囂着買股票可是它漲得非常的狠所以說這個時候你會不會Fear
of missing out就是會不會害怕失掉這樣的好機會也不去貫徹這個投資組合所以說 雖然它跌的不多但是在漲的特別多的時候你是不是也需要一定的心理素質才能把它貫徹下來這也是問題之一所以這就是我對這個投資組合的一點看法和問題吧在這咱們也不能給出什麼結論我想做一個開放式的結尾歡迎大家把自己的想法留在留言區我也想看看大家是怎麼想的咱們大家討論啊
對了咱們還要囉嗦一句如果你是美國的投資人想要試一下這個投資組合的話你可以考慮用退休賬戶的錢去買這個債券因為大家知道它這個債券比例如此之高退休賬戶呢因為債券是固定收益產品它會隨時有利息發給你如果你不用退休賬戶呢 就要隨時交稅可是如果用退休賬戶裏面的錢比如說 401k 或者
IRA 的話你就不用隨時交稅這樣可以省很多的稅另外還有就是因為退休賬戶嘛本來你也不能隨時往外取錢它都要等到59歲半以後除了 Roth IRA那這樣的話就比較適合去放這些需要長期持有到期的債券所以如果你是美國投資人可以考慮退休賬戶如果你是國內的
中國大陸的投資人想試一下這個投資組合不知道如何買美股的話我給大家介紹了那個微牛這個券商這個平台就可以開戶連結在視頻的下方但是呢它現在是支持微牛現在是支持 除了美國有ssn用戶之外支持中國大陸菲律賓馬來西亞和印度的用戶但是很遺憾的就是不支持台灣用戶另外就是只有美國用戶開戶並且入金100刀以上才可以獲得免費股票並且有參加抽獎iPhone11的機會如果是別的地方的用戶好像就沒有這個機會這點我以前應該是沒有說過在這兒補充一點好了今天這期視頻就做到這希望大家能告訴我你對這個投資組合是怎麼看的咱們現在是評論網友留言時間這位叫做 Heather zhang
的網友問利率有沒有可能還繼續降我個人的觀點是有可能而且可能性還不小下一個 這位叫做 徐斌 的網友說每月只還最低額
把剩下的錢定投spy 就是標普500的一個股指基金或者qqq 就是納斯達克30年後收益應該會好於利息省下的錢吧這個我非常贊同這個就是槓桿原理咱們以前也聊過這個問題尤其是在 現在股市漲的比較好的情況下但是其實
如果拉長到一個30年的期限它這個年化收益肯定是會好於你這個貸款利息3%4%所以我贊同這個網友說的說法如果你只是考慮不是 refinance就是重新貸款就是提前還款只在這兩個選擇當中考慮的話可以用我之前介紹的這個方法來計算但是如果思路開闊一點的話是可以把省下來的錢去投spy或者qqq像這個徐斌網友所說的一樣下一條 這個叫黃亮的網友說我住德州雖然有聽說過很多槍擊案但是在德州 車禍威脅更大今年德州已經超過3000人在車禍中喪生了德州常住人口不到3000萬這條留言我為什麼選了呢因為他也說了一個我之前沒想到的問題後來我看下面也有網友回復就說因為是德州人少路寬車快所以出了事故就是大事故反而在這種交通比較擁堵的地方大家如果出事呢就都是拐蹭而不會出人命關天的事所以這是一個考慮事情的另外一個角度是我以前也沒有想過的謝謝這位網友好了今天這期視頻就做到這兒喜歡這樣內容的小夥伴別忘了給我轉評贊訂閱關注打開小鈴鐺祝大家周末愉快提前預祝大家聖誕快樂
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