咱們今天重點談的是雖然重點談的話題是講病毒崛起但是在講這個話題之前先回顧一下本周最重要的一個新的變化就是美聯儲周四鮑威爾宣佈調整美國貨幣政策他的長期的目標還有包括貨幣政策的策略這是美聯儲基於過去10年以來的經濟出現了新的問題還有他10年以來搞的貨幣政策的所有的得失制定了面向未來的長遠的計劃我稱之為是美聯儲的遵義會議這比一般的美聯儲加息減息這個問題要重要的多那麼美聯儲基本的框架就是它的整個貨幣框架它為了實現兩個目的美聯儲法案授權這個美聯儲做了兩件事第一首要的問題是要確保就業的最大化第二個問題要保證價格穩定但是保證價格穩定的目的是為了服務於就業最大化我們可以把就業最大化當成美聯儲最重要的職責價格穩定是第二位這次調整涉及到三個重要方面第一個方面在就業最大化方面強調就業的廣泛性和包容性那麼這次政策調整依據是什麼決策 依據要評估最大就業潛力的落差如果這個落差太大就要進行調整以前的用詞是最大就業潛力的偏離雖然這個詞的聽起來好像差不多實際上對於整個貨幣政策的它的意義是完全不同那麼怎麼來解讀這個事兒為什麼要強調就業的廣泛性和包容性我們知道金融危機以來2008年危機以來美國的高新就業崗位損失慘重特別是製造業的高薪就業崗位可以說是大量永久性的流失所以最近12年以來美國政府雖然老是在吹噓它的就業率很高失業率很低實際上他新增的就業崗位絕大部分是屬於低薪就業崗位低薪金低技能比如說餐館 旅館 還有酒吧商場這些都是屬於不要什麼太高的技能就能夠去工作的崗位而這些崗位並沒有像以前的高新的製造業崗位那樣有全部的保險有醫療
有各種福利而且工資相當高這些這些工作低薪就業崗位實際上是非常差的崗位勉強能養活自己所以失業率目看起來好像目測是很低但實際上這些人缺乏消費能力這也就是為什麼金融危機之後美國經濟復甦長期乏力看起來數字不錯 但實際上大家如果不透支不借錢他根本無法消費而且同時還會造成整個社會貧富的日益的惡化這也是重要原因之一美聯儲在調整中可以說是默認了現實也就是廣泛性和包容性實際上這兩性是概括了大量低薪就業崗位這是個事實 不得不承認所以他在承認現實的情況之下談到了第二個重要的這個詞兒最大就業潛力的落差以前是用的最大就業潛力的偏離這兩個詞有什麼區別聽起來語氣有所不同但是貨幣含義是天差地別以前用的是偏離所謂的deviation偏離這詞兒它是顯得比較中性也就是客觀評價我們的最大就業潛力是這麼大實際上我們現在離最好的狀態還差這麼一點點這是一種中性的客觀的評價但是現在它使用的落差short-fall這個概念就一下變成了感情色彩非常強烈我最大的就業潛力在這兒而我現在只到了這兒感情色彩強烈的多比所謂偏離要重這種語氣帶有強烈的批判的色彩也就是說如果我沒有達到最大潛力我只在這那麼說明我做的不夠好也就是貨幣政策不能夠再容忍有這麼大的落差存在以前偏離偏離一點點或者往這邊往那邊偏一點我可以做一點事兒也可以不做事兒因為這是正常的現在這個落差就變成了一個極端不正常的事所以美聯儲通過這一個詞來表達實際上體現出它一種強烈的意志美聯儲的貨幣政策以後不再容忍離就業潛力存在一個明顯的落差了這是一個重大的信號什麼意思往輕了說貨幣要更加寬鬆如果貨幣寬鬆還不能達到最大就業潛力的話那麼更極端的手段也可以用上比如說財政赤字的永久貨幣化能不能行如果達不到就業最大潛力我們就要用甚至還包括採取現代貨幣理論也就是說為了實現充分就業財政不必關心赤字問題貨幣政策不必考慮美元的價值問題所以這段話剛才我所說的為了實現最大就業潛力可以所有的手段都用這意味着美聯儲的貨幣政策在5年之內發生了即將發生重大變化當然了美聯儲它作為美國銀行體系最大的代理人他其實並不真正考慮老百姓的利益為什麼這麼說他所說的一套你可以姑且聽之關鍵是他這套政策執行的最後結果是什麼我們只要看2008年金融危機以來包括2020年今年的金融風暴之後你看看美國社會的貧富落差又增加了多少貧富差距一目了然所以貨幣政策在我看來是直接導致美國走向貧富分化更加極端的一個重要因素在我看來美聯儲解決不了這個問題美聯儲本身才是問題那麼既然如此美聯儲那麼強調貨幣寬鬆他好像說的是就業但真實目的當然並不是在說就業美聯儲的這一切目標最主要是為了繼續推高金融資產的價格也就是讓金融業獲得超額利潤讓富人變得更有錢這就是他繼續推行雖然我拿就業說事但是我的目標仍然是推高金融資產不過美聯儲它並沒有直接這麼表達而是很巧妙的把他的意圖用美聯儲法案規定的兩項目標來間接表達比如說剛才我們說的第一是就業最大化直接繞來繞去他是想搞貨幣寬鬆他的第二個授權法律授權是價格穩定價格穩定其實它也用來實現推高金融資產的目標也就是無論你說是充分就業還是你說價格穩定反正我要做的都是貨幣寬鬆都是推高資產價格這個事怎麼做比如說我們說價格穩定跟推高資產價格有什麼關係呢那麼美聯儲在這個文件中有一個非常重要的調整就是調整的通脹目標他的原話是在一定的時間之內追求2%的平均通脹率注意我們一般人聽不太出來這個詞兒或者這種用語有什麼樣的差別聽起來好像都一樣但是仔細去分析這中間差異巨大因為在過去很長一段時間裏面美國的通脹率始終低於2%低於目標值所以這暗示着未來真正恰當的貨幣政策是將通脹推到2%以上並且保持很長一段時間這個是這段話真正的精髓而美國的通脹目標它其實就是所謂通脹美國有兩套目標體系一套是勞工部發表的定期發表的CPI這個指標在過去5年之內有4年都超過了2%所以美聯儲說了通過膨脹的目標不是指的CPI另外一套通脹目標是美國經濟分析局定期發佈的PCE就是個人消費指數美聯儲要盯的是這個數不是CPI而是PCECPI和PCE有什麼區別PCE大概70%的數據源於CPI但是同時還加入了另外一些新的數據比如說家庭中間的一些消費使用了美國政府和公司的消費服務價格在PCE裏面而這些服務中間有些是沒有市場價比如說警察你打了911警察到你們家來看怎麼回事這個東西怎麼定價所以這些服務美國政府向老百姓提供的服務在PCE裏面體現出來在CPI裏面體現不出來所以這種體現必須要用一種替代算法沒有市場價的服務怎麼算它有一種標準的替代算法所以一般而言美國的通脹PCE的數要低於CPI那麼美聯儲鎖定PCE而不是CPI這個是我們要搞清楚了PCE這個數長期低於2%目標值所以美聯儲這回提出的是公開容忍甚至追求PCE超過2%這是什麼意思這當然是在給金融市場上火上澆油我們都知道美股現在已經漲了長得非常的離譜了所以金融市場本身越來越不穩定這種情況之下美聯儲宣佈我可以容忍通脹哪怕未來通貨膨脹來了我也不加息這是讓大家相信在未來5年的時間裏面我們都將採取一個超低利率政策也就是說5年之內如果通貨膨脹超過2%我什麼也不會做這是再次給金融市場吃下定心丸那麼這種情況之下我們可以想像美國的零利率不是今年和明年甚至不是後年而是未來5年之內美元都有可能盯准零利率而不是加息所以美聯儲這兩個目標的調整已經明確告訴市場了5年之後5年的時間之內大家不要指望美聯儲加息和緊縮這是不可能我們也不準備這樣做哪怕通貨膨脹超過2%我們也什麼也不會加息和緊縮注意這個是個重大的調整因為他管的是未來5年的時間所以在這樣政策調整之下誰是最大受益人呢當然是股市是金融市場當然是華爾街而不是普通的老百姓第三個調整就是承認低利息將是長期現象這當然跟第一點第二點是一脈相承的美聯儲承認過去10年全世界的利息水平都很低所以未來的貨幣政策最靠譜的貨幣政策仍然是保持着零利率說的就是這個話從這三個方面來調整我們我們看基本上美聯儲的他的政策已經非常的明顯了在我看來未來5年之內美聯儲不會考慮加息即便出現通貨膨脹也不加息那也就是說未來5年我們看到美元的基準利率大概是0左右這就是美聯儲釋放了最重要的信號那麼美聯儲說了半天這些政策最後他到底是在關心老百姓還是在關心華爾街美聯儲說好的他的政策是要穩定就業穩定物價造福社會改善社會貧富分化但是為什麼他每次執行的效果完全相反呢你會看到富人變得更富窮人變得更窮所以他這個政策到底是誠心的還是故意的我想大家自有公論其實在我看來這是個系統性的政策問題是貨幣政策主動造成的必然造成的一個社會貧富分化而正是這種社會貧富分化導致了美國現在巨大的內部的混亂激烈的鬥爭然後再把這種鬥爭的矛頭轉向中國誰是始作俑者貨幣誰是真正的肇事者美聯儲所以這個是我們對美聯儲未來5年的貨幣寬鬆政策鼓勵通脹刺激金融資產價格上漲的長期戰略我們明白了這一點之後其實大家就明白了應該做些啥了所以美聯儲周四表態不是一般的加息它的重要性趕上幾十次加息會議所以這個是我們為什麼在今天正式上課之前先要點評一下這個事當然我們的今天的主題講的是病毒與經濟病毒這個事兒新冠疫情大家都已經看到了從一開始一應該說從1月份爆發到現在大概持續了將近8個月在8個月時間裏面橫掃世界全球被感染的人數超過了2000多萬人80多萬人死亡而且在我看來整個2020年幾乎不可能控制疫情由於傳染國家太多人口基數太大所以現在大家已經越來越認識疫情估計在兩三年之內都很難真正平息所以他對整個全球的經濟造成了損失的規模至少在數10萬億美元這個數量級當然我們說損失不光是體現在GDP的損失上這是一種直接損失還有大量的間接損失比如說全球經濟封鎖造成的間接損失跨境人員流動停止了造成的各個國家組織成本的上升比如說現在很多跨國企業的人回不到中國來他就沒法組織生產這是不是一種損失 當然是還有全球供應鏈被迫進行重組會不會造成經濟損失當然會國際貿易壁壘自然會增加世界市場他肯定會走向碎片化所以這些都會造成經濟成本還有大規模各個國家出現了公司的破產所帶來的隱性成本人員流失了企業主幹不下去了那麼當你重新建立公司重新組織人的時候這都需要花錢花代價這都是成本還有失業人口他的技能會折舊你一年兩年沒有工作你的原有的技能它是會衰弱所以這叫技能折舊這也是一種社會成本貧富分化造成整個社會更加動盪暴力衝突更加嚴重這是安全成本你要把這些成本都算起來小小的病毒對全世界造成的衝擊可太大了這種新冠病毒能夠在全世界在大半年的時間裏面導致世界各國的經濟同時癱瘓我覺得這件事兒在世界歷史上還是第一次以前雖然也有各種各樣的病毒和疫情但是同時導致全世界陷入癱瘓了還前所未有所以在我看來這次新冠疫情對於經濟的影響力一定會被載入世界歷史的教科書以後
後人學到這段歷史的時候會非常震驚於病毒對經濟影響這種影響力如此之大他們覺得非常震驚這就是為什麼我們要探討這個話題病毒和經濟這個話題的本就是我今天所重點想強調的就是病毒在病毒的這種壓迫之下那麼個國家的經濟模式必然會發生某種程度的變形從短期來看全球70億人口基本上大家的生活的方式工作的方式 包括學習方式消費方式乃至於思維方式這些都已經發生了改變人們的行為也發生了改變比如說旅行娛樂社交投資等等這些行為也發生了改變正是這些東西構成了一個社會經濟活動的全部所以疫情來了之後必然導致各國經濟發展模式都會發生形變錯位或者變形這是短期長期來看這些重要的經濟模式的形變發生了之後會形成很多新的做事的方法新的經濟模式那麼這些新的模式中間會有一部分長久的保持下去從而成為一種新的路徑依賴新的生產模式新的經濟模式會帶來路徑依賴路徑依賴就意味着整個社會的資源對於新的路徑進行重新配置久而久之它就成了一條新的道路所以病毒經濟所謂病毒經濟就是病毒式經濟模式發生了根本性的改變有些是永久性的改變這就是為什麼今天我們要重點談這個話題比如說我們從已知的這些變化中間我們可以看到最明顯的變化有幾個第一個我今天重點講四大變化第一大變化是病毒對全球化的衝擊說到病毒對全球化其實我們如果翻翻歷史的話你會看到人類歷史上各個國家歷朝歷代發生過數不清的瘟疫但是這麼多次瘟疫中殺傷力最大的有三次世界範圍的殺傷力最大的有三次第一次中國的東漢末年我記得有首流行歌唱的就是東漢末年分三國很多同學都會唱東漢末年主要是在桓帝 靈帝包括獻帝這幾個皇帝在位期間發生了重大的瘟疫漢桓帝在位的時候爆發了三次全國性的大瘟疫漢靈帝是他的時代爆發了5次漢獻帝的時候特別是漢獻帝建安22年全國性無異議非常之嚴重死亡率之高超乎想像雖然當時沒有全國統計數字但是說十室九空還是基本上靠譜的你比如說曹植曹操的兒子也是一個著名文學家了在他的文章中就是說義氣這篇文章中這篇文章是公元217年所做在這篇文章中他便深非常深刻和生動的描述了當時流行病的傳染造成了一種非常悲慘的情況可以說當時流行起來的話家家戶戶都有死人每家每戶都有人在啼哭而且有的是整個家族滅絕我們來看建安建安那個時代有一個著名的文學家的團體叫建安七子建安七子中有兩個死的比較早另外5個都是這一次疫情中全部喪生的全部喪生於傳染病的我們可以想像建安七子中有5個是死於這場瘟疫我們可以想像他對整個社會對於普通老百姓的殺傷力會有多大所以這場疫情是一場大規模的傳染病東漢末年我們都知道黃巾起義黃金起義為什麼會有這麼大的號召力他的口號就是太平免災太平免災是什麼概念精神上的疫苗你參加了黃巾軍就等於精神上打了一針疫苗你不會再生病了因為當時對於老百姓來說東漢末年情況好比是世界末日成片成片一個村莊一個村莊的滅亡秘訣所以老百姓可以說是驚恐萬丈這個時候如果有人說有一種太平免災的這樣的一種宗教或者這樣的一種團體社團那麼當然大家會參加這是黃巾軍能夠在歷史上發展做大了一個非常重要的原因精神疫苗其實如果我們來看歷史橫向來看在歐亞大陸的東端出現了東漢末年的這種大瘟疫同時在東歐亞大陸的西邊羅馬帝國也在鬧大瘟疫所以如果我們看世界史大家可能會如果看世界的時候話有很多這種類似的記載漢朝和羅馬帝國在公元二世紀末三世紀這個時期出現了同時被傳染這樣一個現象一場波及全世界的大瘟疫使中國的制度崩潰了也是羅馬陷入了百年混亂的瘟疫所以這件事情不是一個孤立的事件不是只發生在中國 也發生在西歐發生在羅馬帝國那麼當時東漢和羅馬同時爆發瘟疫的原因是什麼根源是什麼在我看來三個字全球化東漢有全球化嗎歷史上人類歷史上發生全球化有好多次其實當時跟東漢和羅馬帝國同時存在的還有一個大帝國安息帝國波斯人建立的在西歐在歐洲歷史上把它叫帕提亞經常跟羅馬有交往那麼實際上在歐亞大陸東端西端和中間有三大帝國連成了一片而且貿易通道全線貫通絲綢之路在那個時代是非常繁榮的我以前在鴻觀節目中專門講過安息帝國和漢帝國之間的它貿易包括對印度對其他國家的影響其實我們可以看到在三個帝國在橫跨歐亞大陸這樣的一個遼闊空間之內大量商人穿梭期間波斯人斯魯特人還有很多遊牧民族的商人包括匈奴人大量遷居到中國的西北地區我們知道貿易不僅是傳播商品和文化貿易也會帶來病毒和細菌我們來看歷史上這個時間東漢什麼時候滅亡的公元220年安息帝國波斯帝國什麼時候滅亡呢公元226年差6年羅馬帝國陷入三世紀百年大危機這是歷史的偶然嗎如果我們來來看的話其實這都是由於橫跨歐亞大陸的貿易通道形成之後全球化在那個時代達到了鼎盛大量的商人橫跨歐亞大陸帶來了疫情的傳播所以使得三大帝國同時陷入了瘟疫同時陷入了經濟經濟崩潰政治危機和經濟崩潰有的爆發的戰爭有的帝國倒下了所以第一次全球化我們可以看到第一次大瘟疫實際上是跟第一次全球化重大的歐亞大陸的全線打通了全球化有着密切關係第二次大瘟疫什麼時候爆發的1347年到1452年的黑死病歐洲的黑死病其實不是歐洲的黑死病黑死病在歐洲北非中東中亞乃至中國一共造成了7500萬人到2億人的死亡僅僅局限在歐洲中國也爆發了大瘟疫我們不叫黑死病我們叫大瘟疫原因是什麼原因還是全球化我們以前專門講到文藝復興在意大利為中心的西歐文藝復興之前其實有200年的商業文明大復興商業革命也就是黑子病爆發之前200年從1150年到1350年歐洲出現了200年的商業革命貿易空前繁榮那麼在那個時代實際上整個西歐圍繞地中海以意大利為中心形成了大量的經濟貿易非常繁榮的港口和城市共和國而在歐亞大陸的中心部分那就是元朝蒙古人建立的蒙古帝國橫跨歐亞大陸
實現了歐亞大陸大部分地區的歷史上第一次出現了大統一局面所以元朝建立之後歐亞大陸再次全線貫通西歐這邊是商業革命歐亞大陸的主體部分蒙古帝國控制之下的歐亞大陸大統一的局面商業貿易通道完這個全線貫通所以病毒細菌還有商品可以大規模的橫向流通如果我們來看黑死病的爆發的一些細節在歷史上記載1347年黑死病是從哪傳進歐洲的克里米亞也就是俄羅斯吞併了克里米亞實際上歷史上就是俄羅斯的一部分克里米亞那個地方是一條重要的歐亞貿易它的主幹道之一絲綢之路的重要的幹線要經過克里米亞那麼克里米亞商船上所攜帶的病毒細菌傳到了熱那亞從熱那亞開始向歐洲輻射所以克里米亞病毒從哪來克里米亞病毒很可能是來自於中亞或者亞洲或者東亞所以我們來看當時的絲綢之路不僅傳播着貿易和商品也帶來了器具和病毒那麼中國當時在1347年到1351年期間我們知道元朝本來是非常強大的但是在1350年之後迅速衰落他被明朝所推翻明朝我們知道是1368年建立但是主要關鍵戰役就在1350年到1368年這個期間爆發了很多南北衝突就是中國的南方和北方出現了明朝由南向北的統一過程這在中國歷史上是非常罕見的中國一般來說是從北向南統一因為北方有戰略性的軍事的優勢就是騎兵南方是步兵騎兵對步兵作戰中佔有壓倒性的優勢但是明朝相反從南方向北方攻擊能夠獲得成功我覺得一種非常可能的現象是蒙古地區乃至於中國北方地區的經濟已經崩潰原因是大規模的疫情造成的人員傷亡包括蒙古騎兵的作戰力銳減這才使得以步兵為主的明朝軍隊能夠向北打敗騎兵把蒙古人趕出中原所以這一次我們看到黑死病也是橫跨歐亞大陸原因仍然是全球化但是第三次1918年到1921年的西班牙流感死亡人數1700萬到5000萬人之間原因還是全球化因為大英帝國在19世紀建立起來全球化連通了世界各地的市場貿易病毒能夠以世界規模的傳播速度和傳播的數量進行大範圍的傳播為什麼在戰爭中容易傳播病毒因為交戰雙方動輒是數百萬大軍頻繁調動而這些年輕人居住的條件和接觸的情況都非常密集區域條件又不好所以病毒在軍隊中傳染是非常迅速這就使得病毒傳染更加迅猛所以我們來看不管是東漢末年的就是公元200多年的還是公元1347年的還是1918年每次全球化發展到如日中天的程度的時候病毒都要來自大規模的反擊因為全球化導致國際貿易繁榮人員跨境流動非常的頻繁量也非常大那麼你帶來病毒和細菌的傳播的可能性就極大的增加了所以經濟活動經濟繁榮發展到一定程度一定會在某種程度上會激發大自然的反彈這種反彈我們可以可以把病毒的爆發疫情的爆發當成大自然的一種強烈報復所以經濟越繁榮 全球化越猛那麼病毒的反擊他也是越猛我相信這次新冠病毒其實也不例外跟歷史上爆發的情況一樣由於大規模的全球化所以人員向中國一年出國還有國外進來的動輒就好幾億人大規模的進出全世界跨境流動的人就更多你要在以前病毒傳播沒有這麼厲害就是因為出國人或者甚至出省的人出某個城市人都不太多現在情況不一樣全球都在大規模的人員流動所以這一次雖然死亡人數不如歷史上那麼高但是由於短期對於所有人員的這種這種流動性進行強烈的限制大家不能流動了這必然會重創全球化這也是為什麼中國要提出內循環不內循環不行而且中國內需還必須只能成功不允許失敗當然很多人會天然認為我們現在醫療科學技術水平很先進我們有疫苗所以我們不怕病毒這跟歷史上不一樣了其實在我看來我們應該有一個相對的概念什麼叫科學技術發明相對於東漢那個時代出現的貿易人口的流動相對於那種壓力而言東漢的科技就算很先進的了羅馬可能比東漢還要先進一些我們現在考慮是要把人口流動的規模跟你的科學技術進行對比而不是說以現在水平對比東漢所以目前動輒數億人口進出中國這樣一個數量級來計算的話你科學技術或者叫醫療技術就未必足夠先進那麼我們現在全世界都寄希望於疫苗我就覺得這個事兒不一定很不一定很靠譜這就是我們最近讀了一本書講就是叫病毒星球中間有個很重要的例子愛滋病病毒HIV的爆發很說明問題我們都知道新冠病毒8個月之內能傳染全世界2000萬人那麼在我看來 如果我們從愛滋病病毒的傳播經典案例來看的話我相信這個病毒已經跟人類交手多年了新冠病毒而不是2020年第一次跟人類打交道好 為什麼愛滋病病毒可以給我們一個很好的這種經驗雖然他是在1980年被發現但是在被發現之前已經在全世界流行了特別在非洲流行了80年80年之後才被人類發現我們才知道這個東西叫愛滋病病毒叫HIV病毒那麼前80年主要時間是在非洲大陸特別是在喀麥隆地區已經在自然界和獵人和偏遠山村鄉村之間完成了13次病毒的跨物種的跳躍為什麼沒有傳播開是因為非洲當時還很封閉50年代以後非洲的經濟大幅度的增加包括全球化商業化城鎮化是非洲偏遠地區的人大規模的流向中心城市隨時也帶來了愛滋病的病毒帶到中心城市所以非洲大陸在五六十年代已經開始大量的出現愛滋病病毒了只不過當時沒有被大家所發現到60年代傳到了海地70年代進入美國80年代被美國發現定名為HIV所以這個病毒是經過80年13次漫長的跟人類的較量才最後找到了攻克人類的最佳的一個突破口你要對付這樣的病毒久經考驗的跟人類打交道經驗非常豐富的病毒你能是簡單一兩年之內搞這個疫苗就能管用嗎所以我們一直到現在愛滋病病毒其實也沒有特別有效的疫苗我們已經為此投入了幾千億美元花了40年的時間那麼如果從愛滋病病毒這個案例來看我相信新冠病毒驟然發作然後立刻全場全世界這說明只能說明一個問題這個病毒已經經過了長期漫長的進化我認為它早就已經存在而且已經跟人類打交道不是一次兩次了不是一年兩年了最近我們看到很多報道其實已經證實了一點比如說在南美的巴西在西班牙
在意大利早在2019年的3月也就是在武漢出現病毒之前很長一段時間就已經在他們的城市地下水系統中發現了新冠病毒這說明什麼病毒早就存在當然美國的FDA我看最近他也有一個報告認為新冠病毒可能已經至少存在了二三十年我認為這個是合乎道理的當然有沒有可能是人造病毒先不排除這種假設但是由於我們不是這個病毒方面的專家 但是在我看來存在於大自然演化於大自然的這種病毒它的傳染性適應性長期進化這種進化性應該是最強大的實驗室應該造不出來那麼適應性這麼強便於靈活多端的這種病毒人類的智慧恐怕還做不到這一點如果說我們面臨的是一個適應性很強極其具有變異性的病毒那麼我們現在在幾個月一年之內想要發明一個有效性極高持續時間很長的病毒這種病毒的疫苗我認為這件事基本上做不到換句話說有人打疫苗了打了疫苗可能管三個月有效性可能60%~80%甚至更低一些那也就是說打與不打沒有本質區別可能對於一些特別高危的風險的像醫療行業的人他是有必要的但對於普通人你三個月去打一次疫苗有必要嗎或者能夠真正有效控制病毒嗎它的有效性怎麼樣在我看起來無論是美國還是俄國還是俄羅斯還是中國都不可能在今年之內搞出一針下去永久免疫再也不會得新冠了我相信如果這個病毒是長期進化出來的已經進化了幾十年那麼你最好不要有這種這種想法 這是做不到的也沒人能做到所以我覺得對於我們來說需要有一種觀念上的重大調整我們必須得接受一個事實人類可能不得不長期和新冠病毒或者類似於新冠病毒的高度傳染性和致命性的病毒共存我們不能夠消滅其實消滅不了病毒我們必須得接受這個事實我們只能管理管理病毒 但是無法消滅這就出現了一個新的理念了管理病毒比如說中國現在進行的就是病毒管理我們沒有疫苗但是我們控制了病毒我們這個叫管理病毒但是管理並不需要支付巨額的經濟成本比如說電影院現在還不能夠隨便大家都進去看北京電影院全國的電影院還不行很多地方還要實名制旅遊你還不能夠隨便到處去旅遊特別不能出國去旅遊還有很多的行為
餐廳還有各種各樣的這種行為都受到嚴密的管制也就是說這是需要支付成本但是我們全球以前的全球化的經濟模式中間並沒有事先考慮到經濟病毒的經濟成本你不管看哪國的經濟模式或者誰寫的經濟模型中間都沒有一個參數叫病毒的成本沒有這一項我們壓根沒有思考過會有病毒會有新冠病毒這樣的一個重大的一個經濟的因素需要考慮所以對於我們來說現在任何國家的經濟模式中都需要增加變量以前你們要現在必須得加進去所以很多經濟發展中間的方式方法會發生永久性的變化你比如說我相信經過新冠病毒疫情之後各國家的檢疫特別是邊境的檢疫機制將會永久性的強化雖然對於這個病毒疫情結束了但是你跨越國境的時候每個國家都不會像以前那樣讓你什麼都不查就順利通過每個國家都長了記性還有追蹤傳播路徑就是傳染路徑這套機制也將永久性的保存還有各國家所興建的方艙醫院作為隔離的作為各國的隔離傳染病的這種醫療基礎設施將會變成一種永久性的存在當然還有疫苗的研發成本將會大幅度的增加除此之外 還有每個國家在疫情中所碰到的醫療包括藥品包括口罩包括呼吸機諸如此類的東西要嚴重依賴國際貿易這個國家都不能容忍了尤其是發達國家所以從這次一行之後發達國家至少在發達國家將重建自己的醫療產業鏈要確保再次出現疫情的時候不依賴任何國家自己馬上就能搞定馬上就能生產這都是各國家將會發生的永久性變化所以我們來看到在公共領域中間已經出現了各國經濟模式的一些重要變化的一些端倪特別是在醫療衛生方面如果我們看未來我覺得情況也是一樣你比如說人類應該說是比如說80年代出現了發現了 h I
v病毒但是在90年代我們發現了伊波拉病毒2003年發現了非典2009年爆發了豬流感2013年爆發了中東呼吸綜合症2020年出現了新冠全球化你會發現全球化發展的越迅猛這種致命性的傳染病它的爆發的頻率就越短現在已經縮短到10年之內可能會爆發兩次也就是說上一次是2013年的中東呼吸綜合徵雖然沒有在全世界引起像這次這麼大規模的傳染但是在中亞地區在中東地區中亞地區還是爆發了相當強的這種傳染跟2003年發生在中國的非典是一個道理2020年傳染 擴散到全球所以從爆發的頻率來看我們可以預期可能在未來三五年之內會不會再爆發另外一種更加致命的病毒呢如果我們有一種歷史縱深感你會覺得這種事兒是完全有可能經濟越發展 貿易越繁榮全球化搞得越順利高鐵飛機速度越快病毒傳染病毒傳播的概率也就越大換句話說經濟繁榮跟病毒爆發成正比所以永久性變化將是全球將會長期處於病毒的備戰狀態這就是一種永久性的變化但除了這個疫情對於全球化的影響疫情對我們的工作方式也產生重大的影響比如說我們大家都知道一旦分成一旦禁止出門所有人都得在家裏呆着有些可以在家裏上班有些人會丟掉工作關鍵是未來會不會形成一種長期趨勢就是人們不去辦公室上班我現在對這個問題非常感興趣所以我在在查閱這些信息的時候重點關注了美國已經出現了一些新的工作方式的重大改變由於疫情的到來使得工作方式發生了重大的重大的這種突變那麼據美國統計局的數據在疫情中間美國1/3的就業崗位和一半以上的IT工作全部變成了遠程工作1/3的就業崗位和一半的IT工作大家都不用去辦公室上班了全都在家上班隨着時間的推移過了幾個月之後 現在在美國的就業人口中98%的人高達98%的人希望永久性的在家工作在家遠程工作隨着時間推移大家在家裏上班習慣之後你再對這些人去做調查基本上都想永久性的這家公司不用去辦公室上班這個是一個非常重大的觀念上的變化也會對全世界造成深遠影響那麼遠程在家工作和到辦公室工作相比它最大挑戰是什麼最近我也看了很多資料我發現挑戰如果從個人的角度來說我不用去公司上班我在家上班我很自由多好但是他也有一些挑戰這個挑戰就是工作和私人生活就是工作和私人生活之間的界限變模糊了以前你只要在辦公室上班一下班老闆電話根本不接然後你就回到了私人生活完全跟工作沒有任何關係你的朋友也不會有工作中的這種同事這是美國人的習慣下班之後跟工作崗位一刀兩斷完全進入個人世界界限是非常明顯的時間界限和空間界限都相當的鮮明但是你如果在家上班情況就不一樣最近我也了解到也跟在美國的一些朋友跟他們了解一下他們在家上班他們的狀態他們就說現在確實比以前好多了每天早上不用不用開車上班一個小時路上耽誤時間
現在從從自己的床上走到辦公地點只需要一分鐘的時間所以基本上通勤時間降到了0到了自己的都在自己家裏上班然後這個工作我說你們效率怎麼保證他們說這個效率其實有很多軟件已經做得非常不錯了比如說他們的電腦中都裝了這種監控軟件你只要5分鐘不摸鍵盤立刻老闆就知道你現在不在工作狀態所以這些人就搞得就是說雖然我節省一下通勤時間但是我個人生活和工作之間界限變得很模糊上班和下班的時間因為沒有具體界限了所以你上廁所也得抱着電腦你幹啥也得吃午飯的時候也得抱着電腦而且不停的敲否則的話老闆就能發現所以從這個角度來說這是一種挑戰而且工作時間往往更長了所以經過一番評估之後很多公司發現大家在家裏上班工作效率生產率提高了20~30%老闆很滿意公司很滿意對個人而言老闆滿意了但是大家覺得個人生活遭到了工作的入侵因為在家裏上班就沒有工作和私人空間的明顯的界限這是一種挑戰還有一種挑戰是工作人際關係減少也就是說大家上班有個人與人接觸了這種機會你會跟人聊天對吧然後你會產生心理上的互動但是現在都在家上班最大的問題除了孩子除了自己的家人之外你很少接觸外部社會時間長了會造成心理上的煩躁或者叫鬱悶這個是一個一個問題脫離社會之後你會有一種社交上的心理障礙那麼從公司角度來看50%的公司美國的50%公司是比較傳統的是不願意採用長期的短期是被迫沒有辦法但是50%的公司不會不願意長期員工在家遠程上班為什麼公司這邊擔心是首先一開始經理們非常擔心工作效率當然這個顧慮可以通過軟件大幅的減少你不用光擔心工作效率這些人每天多干兩小時左右時間把通勤時間用在工作上效率更高 幹活更多除了這個之外還有團隊凝聚力本來大家在一起上班他有大量人際之間的互動這種互動可以增加一個團隊的凝聚力但是如果大家都散在家裏各自上班遠程工作那麼團隊凝聚力可能會下降當然還有一點就是公司文化全公司在一塊還有很有熱情很有幹勁有一種公司文化但是大家如果都在家上班就沒有不過經濟經過幾個月的遠程工作實踐各大公司現在的觀念也在發生發生變化遠程工作對公司最大的好處是節約公司成本可以大規模節約公司成本這個是所有公司特別是上市公司都會考慮到的一個重要因素比如說減少辦公樓的租金很多公司現在不租樓了辦公樓到期之後不再續租了還有你辦公設備還有水電還有各種各樣的這種成本全部砍掉遠程辦公還有大家如果不用到辦公室去上班很多辦公室內部的政治所引發的一些無用的會議這些時間成本也被砍掉當然還有員工通勤時間大規模的節省結果生產率反而更高了所以我看到一些研究表明在矽谷一帶的研究表明一家普通的這種高技術公司採取遠程工作方式每個員工每年將為公司節省11,000美元的開支省錢這是公司最大動力哪怕你觀念上很反對遠程辦公但是也沒有辦法他可以給你省錢保持你的利潤率讓你在市場上能夠跟對手競爭或者在上市公司中你的股票能夠上漲節約成本的這種經濟雲這種經濟的因素最終決定了公司的政策所以如果我們來看現在已經在推行大規模推行遠程辦公的地區特別是在矽谷矽谷現在正在進行遠程辦公的大規模的實踐不是一兩家公司而是大面積的公司都在這麼幹比如說今年5月推特臉譜還有什麼square很大一批公司宣佈員工可以永久性的選擇在家遠程上班你們可以不永遠不要來辦公室上班了這三個公司一挑頭馬上引發大量公司跟進我們都知道谷歌公司谷歌公司一貫是比較保守的他是很討厭大家遠程上班他希望大家都到辦公室來上班但谷歌面對這樣的一種強大的競爭壓力也就是說如果這些員工一聽我到臉譜我到推特公司去工作我可以永遠在家上班那麼我為什麼一定要她谷歌呢他就會面臨人員的流失所以谷歌也不得不宣佈所有員工可以在2020年留在家裏辦公那麼未來最近谷歌的CEO在內部會議上談到了就說未來他承認我們不得不改變方針就是未來10年之內谷歌將會效仿臉譜這些公司逐漸實現在家遠程辦公也就是大家不用到公司來上班所以現在這種觀念一旦形成這種實踐了幾個月之後現在矽谷的技術人員中間2/3的人明確表示他們在選擇工作將首選能在家遠程上班的公司大家都知道技術公司得人才者得天下你要是人才流失了這公司就沒法搞了所以大量的公司被迫轉型大量技術公司被迫轉型跟進要不然根本招不到人而且人員會大量流失所以從新冠已經開始最先實現全部遠程辦公的公司現在已經在矽谷形成了先進的理想的標杆堅持要到辦公室上班的公司現在成了落後的象徵大量的員工將會拋棄落後公司選擇先進公司這股潮流其實早就存在只不過疫情來到大大加速了工作方式轉變這就涉及到第三個問題了疫情導致的工作方式改變也直接誘發了生活方式的改變現在矽谷有數10萬高科技人員紛紛離開了價格昂貴的矽谷地區 還有矽谷地區有很多社區其實很很不喜歡這些IT工作人員他們工資太高跟當地平均的其他的行業的工資差距很大而且這些人的行為又比較怪異或者說不太合群或者說不太熱愛社交等等所以對這些人是是比較反感和討厭的所以這幾十萬矽谷的高新技術人員離開了這些討厭他們的社區也離開了非常昂貴的租金房價都極其昂貴的這些社區開始回到他們新的地方進行全新的生活方式 遠程辦公現在的調查表是離開矽谷這些人在遠程辦公這些人中間大概有70%人表示不想再回矽谷了他們就想待在遠離矽谷的地方這些人可能會搬離矽谷和洛杉磯三藩市最後他們會編搬到哪去價格非常低廉的亞加州的其他地區甚至搬到其它州
乃至其他國家如果一個人永遠不用到辦公室上班他為什麼一定要住在加州呢或者說他為什麼一定要住在美國他可以住在墨西哥他可以住在亞洲可以住在泰國他沒有必要一定要住在加州一定要住在矽谷這樣的話它會導致像矽谷三藩市地區的房價出現變化這種工作方式帶來生活方式轉變會直接影響到房價如果我們來看最近5月以來矽谷和三藩市灣區的房價第一是銷售量下降第二是也出現了極端罕見的房價出現了下跌趨勢你比如說今年5月三藩市不僅房價租金租金下跌了9.2說明什麼說明很多高新的技術人員搬走了未來12個月預期房價將會下跌2.3%當然為什麼會下跌不太多主要是美國採取了超低利利率政策三年鎖定利率非常低低利率政策推高了房價否則的話房價下跌會更加明顯但是我認為這僅僅是拉開了序幕一旦這個潮流形成了放出去的這些技術人員再也不願意回到辦公室來上班你要想在扭轉這個趨勢幾乎是不可能的所有人都習慣了新的方式這叫路徑依賴一旦你形成了他大家公司所有公司其他公司都去追隨這種模式就會越來越多的人去嚮往這個模式迫使各個公司爭相效仿否則的話人才流失人才流失公司就垮了所以在這種情況之下一旦形成了這種趨勢就很難逆轉那麼這就會對像矽谷像洛杉磯像三藩市這些人口特別密集房價特別昂貴的城市帶來深遠的影響當然跟三藩市情況類似紐約也出現了類似情況在疫情期間紐約城市的人口特別是曼哈頓的人口大量向遠郊區逃離逃離市區逃離城市中心所以我們看到曼哈頓的房屋空置率在上升租金在下降房價也在往下走所以這些現象出現在三藩市和紐約我認為是第一批出現的重大的疫情導致生活方式轉變工作方式轉變之後的重大的永久性的趨勢之一雖然在美國其他城市裏面還沒有明顯的出現這個信號但是IT行業是最領先的最先進的產業他們具有着遠程工作的所有的優惠條優越條件他們帶頭先這麼幹其他各行各業會陸續跟進不要忘了現在美國1/3的就業崗位是可以在家辦公的那就涉及到上億的就業機會很可能會轉移那麼蓋洛普最近統計在美國80%的城市人口人口中間只有12%的人想住在城市裏面那麼現在病毒迫使這些人加速從城市中心向周圍疏散這個就是成病毒所造成的我稱之為是逆城市化運動以前美國出現過逆城市化運動那是在50年代大家都要到郊區買大房子所以出現了一段時間但是50年代到90年代乃至於後來又出現了返回城市中心居住的這樣一種新生活運動尤其是年輕人原因在於當時的遠程辦公的信息技術還沒有這麼先進還遠遠做不到今天這個程度而現在遠程辦公已經完全不是技術上已經完全解決這個問題了包括遠程的會議都沒有問題所以這次再要逃離城市之後他們就不會再回來了所以如果說逃離城市成為多數人選擇那麼對於未來全世界的城市化都會產生重大的影響高科技人口率先獲得了選擇工作的自由選擇生活的自由其他行業難道會不跟進嗎那麼現在我們來看這個現象雖然在美國出現了一些苗頭在中國現在顯然還沒有出現但是我認為如果說矽谷最先出現的東西往往中國未來不管是中關村還是張江高科園區還是其他地方只要你搞高科技大家都在學矽谷如果一個IT人員他能夠在北京工作但是可以在北京有工作但是可以選擇在成都生活為什麼不呢什麼力量能阻止他呢如果大家都在激烈那麼競爭的話他可以在自己家裏工作時間長一些 他願意所以這種現象我覺得可能不會僅僅局限在美國未來也會被其他國家所效仿中國也一樣因為這種趨勢代表着人性大家有更多的時間自由支配我只要保證工作效率我有更多的時間陪伴家人我有更多時間照顧孩子你是阻擋不了這種合理性的要求所以美國現在出現了這種新型的遠程工作的這種趨勢我覺得可能會為了成為未來很多國家效仿的對象所以病毒再加上遠程工作這兩股潮流是不是在未來會推動逆城市化的進程我想這一點是絕對值得我們關注的因為這對於我們中國人所強調的房價強調投資強調生活和工作的選擇具有着重大的意義如果說IT 如果說遠程辦公這個IT技術能夠跟得上的話為什麼我一定要生活在非常擁擠生活質量非常差的中心城市或者說城市的中心我為什麼不能在遠郊區我為什麼不能在一個中小城市生活生活質量更高朋友更多生活節奏更慢對於我的家庭 對於我的事業
對於我的所有方面我都會有一種更好的把握這種現象會不會在中國出現呢值得關注第4個變化就是疫情導致教育方式的重大變化我覺得今年以來在教育領域出現了兩大新現象一個新現象就是大學破產潮另外一個新現象就是網絡教育的興起我們如果最近看新聞你會發現美國到目前為止已經有33個高校宣佈永久關閉破產了在這中間還有一些是長達170多年的百年老校也不行了撐不住了英國現在有13所大學現在面臨破產什麼原因我們需要層層的去分析我認為最根本最直接的原因是財政危機疫情突發事件使這個問題更加惡化其實在疫情之前早在2017年哈佛大學就有一個報告就曾經預言美國有4000所大學將近一半將在15年之內破產倒閉2000家15年之內為什麼因為從根本上來說是發達國家的出生率在不斷的下降導致入學率長期下降你比如說美國現在的高等教育就是高校入學率一年比一年下降2019年春季入學率比上個春季減少了30萬人下降比例大概是1.7%這個趨勢已經持續了多年了那麼這說明什麼由於人口的老齡化和人口出生率的下降導致高等學校你所錄取的學生的生源在減少生源不足大學就得PK大學就得拼生源憑什麼呢最先進的實驗設備現代化的圖書館全新教學大樓國際水準體育場賓館級別的宿舍我要拼硬件還有我要高薪去挖教授團隊拼軟件你要是這麼一批各學校都加入軍備競賽各個大學的開支就會過大負債過重反過來這些學校就必須要增加學費的收入就會刺激學費的暴漲學費暴漲之後就會導致學生入學更不願意入學或沒有能力入學入學率就會下降這就是個惡性循環生源不足刺激大家競爭拼硬件花了更多的錢結果導致財政不足必須要增加學費增加學費之後大家更讀不起書這不是出現惡性循環嗎所以越來這種競爭的結果是越來越導致英美的大學體系高等教育體系的虧空窟窿越來越大而學費已經漲到天價了私立大學動輒四五萬美元的學費加上整個生活費可能七八萬美元讀一年公立大學至少也是它的一半這怎麼讀的起一般老百姓哪讀的起所以大學生就得嚴重負債出來之後這就是惡性循環出來之後終身負債或者在退休前幾年才把高等教育的學費給還清如果說出現了這樣一個生源不足然後學校虧空變大這樣的一個現象那麼政府對於公立大學的補貼同時變得越來越少所以如果我們看最近幾年美國基本上各大洲都在削減學生的高等教育經費平均削減了29%所以新冠疫情爆發之後各州更沒錢了他對高校高等教育的開支削減會更加嚴重那會導致什麼導致美國大學陷入財政危機的可能性和深度會越來越大正是由於這個原因所以萬般無奈之下英國和美國的大學只能嚴重依靠海外留學生他的收入來彌補巨大的財政虧空你比如說英國2020年學費本土學生和歐盟的學生平均學費大概是9000英鎊國際學生2萬英鎊以上所以海外留學生給英國的高校體系注入了190億英鎊的巨額資金美國大學也一樣美國大學2018年到19年接納了110萬外國留學生連續4年超過了百萬這些留學生一年給美國高校創造收益410億美元如果沒有這些收入美國的可能一半學校恐怕熬不到15年就會垮所以現在的問題是疫情導致留學活動基本癱瘓海外留學生被迫接受線上教育網絡教育興起了而巨貴無比的教育費用中間各種各樣費用中間其實真正用在學習知識上的學費是很少的為什麼這些名校要收這麼貴的學費其實在國內也有這個現象真正交了學費花到學習本身上這個錢是比較少的那麼你只要花在什麼上頭呢主要花的大學的品牌費我是名校我的品牌值這麼多錢還有學位證書的壟斷資源費政府只給大學給你頒發文憑的證書給你這個權利鴻學院就沒有這個權利所以在他們大學發的學位中間含有高額的壟斷利潤超高壟斷利潤除此之外還有學校的住宿費服務費設施使用費還有大學生活的體驗費你要進入大學同學實際上還有一個圈子的門檻費你這個費用中間交了大學生活費用中間真正用到學上是一少部分大部分是用在這些方面其實線上課程的質量本身是沒有問題的是可以滿足大家的需要的但是諸多的非學習成本如果是現場教育我就白交了所以這就導致了很多學校的家長學生髮起了訴訟要求大學退錢這樣一來就導致新生入學率進一步下降結果各大學沒辦法被迫裁員凍結工資哈佛大學也未能倖免哈佛大學為了應對新冠的危機凍結了所有僱員的工資而且停止招聘校長和副校長帶頭減薪25%同時所有管理層這些管理人員也需要參加減薪行動每個人都得減薪還有一些州立的這種大學俄亥俄大學 馬薩諸塞大學等等他們的財政虧空越來越大怎麼辦裁剪教授這就是美國高校英國高校現在暴露出來的越來越大的問題這場疫情暴露出真正問題是什麼我覺得暴露出來真正的是傳統教育的根本性的問題現在的大學從中國到美國都是重資產運作想想看大學硬件設施 圖書館 體育場
教學樓實驗設備這些東西其實完全可以共享我為什麼每個大學都要建一套體育場建一套游泳館建一片教學樓實驗設施圖書館我為什麼每個大學都要花這麼多錢去做這個事我為什麼不能實現共享就像我們說共享單車共享了汽車共享的一切一樣在我看來傳統教育模式傳統的高等教育模式投重資重資產運作的主要的成功原因是在於傳統經濟中間首先人口的出生率比較高年輕人越來越多能夠負擔越來越多的學生的這種各種各樣的費用能夠養活大學但是當人口老齡化出現反轉之後這套重資產運行模式是必然會破產的對大多數學校而言他是撐不住的那麼這些學校要想轉型應該走輕資產運作的道路我們沒有必要每個學校都搞這麼多東西我們如果能夠做好計劃分時復用時候 你用那個時候我用網絡教育他的教學主要以網絡實現而它的活動可以落地到這些具體的硬件設施上去而且採取有效的分時使用這種方法就是租賃這種教育方式是完全行得通的而且一定會這麼走否則的話大學沒法生存說白了最後硬件設施靠租賃軟件的一切都要開放共享你比如說開放生源大學入學的生源要進行開放各個學校可以共享終身學習我為什麼大學畢業之後就不能學習或不想學習了嗎要鼓勵終身學習當然還有學生的資源也可以共享教授也可以共享自由選課定期聚會最終讓你大學文憑不是說某種壟斷利潤的一種標誌因為我壟斷社會資源所以只有我能發這是一個壟斷的憑證文憑應該是學習能力的證書你有這個能力學過什麼樣艱難的課通過了嚴格的考試之後你有這個能力所以這個叫你的文憑而不是說我拿到了一個壟斷資源的憑證只有這樣我覺得才能夠實現廉價和全民的高等教育知識民主還有機會平等這是高等教育最終需要完成的全民高等教育知識要民主化機會要平等化我們所說的現在全世界最大的根源是什麼貧富分化貧富分化最根本的根源是什麼是教育不平等從骨子裏來說好家庭出來的孩子和一般家庭出生孩子有巨大的先發的落差主要原因是好家庭孩子從小的教育非常重視而一般家庭孩子從小沒有得到這些教育的機會和教育的資源所以導致人們思維方式判斷能力知識體系 知識儲備有巨大落差乃至於他們在社會競爭中處於劣勢所以你要想真正剷除全世界社會的貧富分化的根本的問題最深的根源是一定要解決教育的平等怎麼解決網絡網絡化的教育再加上共享資源的教育才能從根本上剷除社會貧富分化最嚴重的問題當然這麼說可能是比較理想化也不一定能做得到但我覺得從教育的方式和教育改革的方向來說這條路是值得探索的而對於大多數學校來說他如果仍然抱殘守缺延續過去傳統的教育這種經營的模式仍然走重資產道路我們敢肯定大部分這種學校都難以生存最後是有一些好學校能生存但是大部分的大學活不下去人口老齡化年輕人越來越少 資源不足你還要養活這麼大規模的資產重資產你拿什麼錢養你怎麼養這根本就不現實所以這種這種高等教育制度從他們來看他是一個必然會破產的教育制度新的高等教育制度應該進行轉型輕資產運作共享是租賃式的方式來運作這樣才能夠從根本上實現我剛才所說的廉價和全民的高等教育支持民主和機會平等從根本上剷除社會貧富分化的根源所以如果說新冠病毒最終導致全球化更加穩定和和諧工作方式更加富有人性還有讓工作的性質具有彈性而人們的生活方式更加輕鬆也更加方便教育制度最後變得更加平等還很廉價那麼這次病毒所導致的經濟模式的大轉變我覺得對世界是有它是有它的意義是非常重大它是有有益的方向所以當我們說到病毒的時候總是一種很負面的心理其實病毒和戰爭一樣都有摧毀作用但是也有再造的他這種功能就是病毒和戰爭並非總是歷史的負面因素他們也能摧毀經濟中長期積累的自我無法克制的負面力量從而使社會向更加合理方向進化我覺得病毒這個新冠病毒也好或者未來的一切病毒新的致命病毒也好如果善加利用是可以使社會變得更加合理進化的方向更加和諧我覺得如果能做到的話
那麼這場新冠病毒帶來的經濟模式重大轉變對於人類而言可以說意義重大好 這是我們的主要內容現在看大家的問題第一個問題是我們同學問的宋老師好你講過中國高端製造業在精度和在精度方面和西方的差距它的根源主要是因為我們沒有精確的思想以及欠缺演繹邏輯的思維訓練但和中國文化思想相近的日本韓國甚至台灣卻能在高精度製造方面趕上是去超越西方這背後的主要原因是什麼我覺得首先我們要區分在哪些領域你比如說如果說你做半導體這個話是不是對的台灣的半導體還有韓國日本這都比較強但不是所有方面都比西方強這個是第一點第二點我覺得精密的思想和精確的這種邏輯思維的推理的能力是可以訓練你比如說以前西方人並不是天生擅長演繹邏輯的也不是天生就具有精確思想的羅馬帝國崩潰以後你看日耳曼人在那1000年中間幹了些啥他們的思想精確性還不如當時中國的歷代王朝所以他們也不是天然就會的是學習所以精確的思想和邏輯演繹邏輯都是可以學習的我覺得在中國在日本也好韓國也好 包括台灣他們比中國應該說更早的大面積的出國留學大面積接受西方的這種高等教育受到了訓練或者受到這種薰陶比我們更早一些所以在某些方面在某些方面做的比比我們更好但是這些東西在我看來都是可以學習的而且現在中國正在加速趕上去其實包括我們鴻學院我們的目標也是通過訓練通過學習讓我們的精確思維的能力包括演繹邏輯的這種能力獲得更大的提高第二個問題是香港學員的提問他說宋老師你好請問上周提到的利用聯邦基金利率期貨分析美國未來的供應來分析美元未來的供應請問可以詳細解釋一下如何解讀有關數據另外中國最近出現的流動性壓力問題國債殖利率銀行間隔夜拆借和7天回購利率都在上升央行會不會加大放水力度請問您的看法上周我們談到了在分析美國未來的流動性變化的時候有個非常重要的因素聯邦基金利率的期貨聯邦基金的這種期貨他也能展示出利率的未來的就是市場中對於流動性緊縮體現出來的一種預測那麼怎麼來解讀首先聯邦基金期貨它是美國芝加哥交易所他們推出了一個產品一般期限可以最長可以到36個月那麼它的數據就是顯示出來你看它那些數據展示跟普通的不太一樣它是它這個價格是一個是一個從100減掉一個數得到了最後價格舉個簡單例子如果現在市場預測未來一個月美聯儲聯邦基金利率是比如說0.1那麼它最後報價這個數據是多少實際上是100-0.1你看到這個數據是99.9如果你看到99.9說明市場未來預測聯邦基金市場的利率和流動流動性的緊縮性大概是相對應是0.1的0.1%的利率水平如果這個數下降了從99.9變成98 96
95說明什麼說明利率在不斷的上漲說明流動性再趨緊所以從從這個數據解讀中間你可以看到從聯邦基金未來的期貨的走勢中你大概能夠看清楚未來市場對於流動性的預測他第二部分就是為什麼中國最近流動性會比較緊張因為8月份應該是中國地方政府債發行的高峰期那麼這個高峰期我看到數據應該是二今天29號到昨天為止8月份發行的各種政府債大概達到了11,000億以上這個規模是大大超過了前兩個月你如果在一個月發行這麼多債券的話對流動性的吸納這個吸納力是非常強大的所以在這個月我們會看到會出現流動性趨緊錢不夠了這也是為什麼央行最近在發行再通過逆回購發行7天和14天兩種這個凈投放主要還是在我看來是為了彌補市場中錢不夠這個問題叫補充流動性我不認為中國現在準備搞大放水我們判斷中國央行的行為在我看來主要要分析美聯儲美聯儲如果沒有劇烈的動作中國一般不會採取過激的措施跟對方相反我們是跟隨的這樣一個思路雖然現在獨立性越來越強但是如果美聯儲沒有重大改變中國銀行這邊突然來一個異想天開 突然是大規模放水這可能嗎我覺得以前沒有出現過這個現象再加上咱們很多貨幣政策的制定者基本上是學習美國那套經驗人家訓練出來的所以美國人沒有做的事讓我們主動去做很大程度的變革很大程度的相反的動作他們這些人不會這麼去想問題所以我不認為中國的央行會大放水應該說現在現在是在補充流動性第三個問題宋老師你好你覺得剛才講過這個美聯儲不搞負利率不搞收益率曲線控制那麼未來的不搞負利率 不搞收益率曲線控制水勢就沒有了那麼美國兩黨現在還在進一步財政設計在進行激烈爭吵一方要搞1萬億 一方要搞3萬億這個規模也不小兩黨雖然有分歧
但都是要搞財政刺激的還有你講的水勢水的勢能問題可以理解為美聯儲資產負債表的增加率越大資產價格上漲越快嗎他這個問題就是問的挺好我上次講美聯儲現在已經明確排除了負利率我不考慮收益率曲線上周我們也講到美聯儲不準備搞今天我們又講到了美聯儲準備在5年之內保持一個寬鬆的利率也就是我認為可能5年之內不要考慮加息這個問題零利率持續5年好這個是個什麼概念呢這個是個什麼概念就是一方面我們說他不搞負利率也不搞收益率曲線好像是要收緊一方面他在長期規劃中5年的這種規劃中他搞的又是一種凌厲的寬鬆這兩者矛盾嗎不矛盾其實到目前為止不搞負利率不搞收益率曲線和他這次的未來5年拍胸脯擔保我們不加息並沒有真正投放億美元的流動性所有東西都是說的都是靠嘴說的都是靠他的所謂的指導意見來影響市場的走勢並沒有增加中間一塊錢真金白銀的變化所以在我看來這三者性質都一樣這個同學講到了3萬億和1萬億的財政刺激財政刺激是財政刺激財政刺激也就是赤字赤字如果不變成這個美聯儲的貨幣就美聯儲如果不對次進行貨幣化的話就不會增加市場流動性相反財政刺激越大在美聯儲什麼也不做情況之下將會收縮這個東西所以只有當美聯儲對1萬億和3萬億進行大規模印鈔對它進行貨幣化的過程中他才會增加這個東西當然最終這種印鈔去對赤字進行貨幣化一定會體現在美聯儲資產負債表上也就是我們看它這個斜率斜率越陡我稱之為水位越高就是流動性存在着水位概念但沒有人提到或者沒有人意識到我們需要考慮流動性就像太湖水一樣太湖的水是很多 但它也是會太湖的水不能發電三峽水可以發電因為三峽有落差太湖地區沒有水位落差水再多也沒用這是我們上次講的一個重要概念其實現在我們強調了這個同學問的也是這個問題如果美聯儲不在上游發洪水水位如果不上升再多的現金再多流動性不一定能推動資產價格上漲他發不了電那麼如果我們來觀察美聯儲最近幾個月的資產負債表你會看到基本上呈現一條直線沒有什麼變化從這個意義來講我認為水位流動性的分配沒有發生變化那麼不管是長期的還是短期的這種表態並沒有增加一分錢的流動性所以這種局面是不可維持的或者維持不了太長時間第4個問題有同學問不知宋老師怎麼看拼某某公司應該說是拼多多然後他說這家公司違背了我們以前講的經濟複雜性原理因為他採取的整體策略是低價競爭燒錢補貼迅速佔領市場病毒式傳播營銷這種策略整個就像一個吸取營養妨礙其他作物生長的惡毒之花它的商業模式會逆淘汰所有好所有的好公司那些認真做研發打磨產品質的企業都會被這種這種模式所幹掉那麼他認為這是在毒害中國製造也是中國缺乏商業文明的制度的體現想問一下您怎麼看這個問題拼多多我還真沒有仔細研究過拼多多的它的商業模式也沒有在拼多多買過東西如果從你這個表述來看如果他真是這樣的一個情況那麼我覺得你的推理邏輯完全正確如果是真是這樣的話那麼你的結論應該沒有錯但現在前提是我不太因為沒有時間或者沒有仔細研究過拼多多所以我不太不太好說你這個分析的是不是客觀大家如果有不同意見大家可以去去看去分析一下拼多多的模式是不是低價競爭燒錢補貼然後是不是一個逆淘汰中國好企業的這麼一種一種方式大家都可以去想一想第5個問題來自新浪理財大學老實說美聯儲對貨幣政策有收緊的轉向特別想特別是有一我說了一句話一念之間一夜之間就能夠使所有資產價格下調是不是現在要減倉了不能簡單這麼理解美聯儲我並沒有說美聯儲會有收縮的傾向美聯儲現在傾向於什麼都不做我們看到上周我們講的不準備搞負利率也不準備搞收益率先控制今天講評的是美聯儲在未來5年都不會加息現在我們說的是美聯儲什麼都不做在什麼都不做情況之下而並不是強調他要收緊他不敢收緊但他什麼都不做什麼都不做會產生什麼效果流動性的水位就是現在我稱之為是進入了一種流動性僵局僵持的狀態水位水很多市場上水非常多到處都是流動性但是由於這種流動性沒有水位的落差不足以用來發電進一步推高各種各樣的資產價格產生強烈的暴漲暴跌特別是強烈暴漲這種可能性也比較低陷入了一種僵持流動性的數量多與少並不是關鍵水位落差才是關鍵只有美聯儲才能夠帶來巨量的上游水位的這種落差當然還有如果美國發現另外一個市場跟它具有存在着巨大的水流落差比如說中國中國收益率比美國高各種資產收益率比美國高利率水平也比美國高如果這兩個市場相比較而言那麼美國市場的錢流動性是有很大的動力流向中國市場這其實也是為什麼中國最近的利率在變化在強化原因就在於中美之間利差關於這個問題我覺得我們要從美元環流的角度來認識才會有一個更清晰更完整的這種理解我們鴻學院同學陳軍同學最近已經發了他第一期的美元流動性美元環流的報告在報告中我們重點觀測了美國貨幣市場的利率還有中國市場利率還有美國和其他國家這種外匯市場的變動情況從變動情況基本上可以看到美元環流是不是還是熱化狀態如果說我們判斷仍然是熱環流狀態狀態的話那麼美國現在出現的大量的所謂緊縮就是所謂流動性出現大量的緊縮條件還不能夠被馬上滿足另外還有一些同學是現場在收看有一些同學好像提了一些問題我看一下現場有些同學提了一些問題有同學問這個是新浪理財大學同學問運之前的時代終點運指尖時代最後的終點是什麼這話翻譯過來我覺得指的是信用貨幣也就是你我們當代的這種信用貨幣制度最後會走向何方其實我們只要看歷史就知道了信用貨幣靠的是政府信用全世界有史以來有哪個政府能夠長盛不衰呢羅馬帝國能做到嗎大英帝國能做到嗎今天的美利堅能夠永遠的常勝不衰嗎我想歷史已經告訴我們了任何主權信用靠自己主權信用的國家所發行的紙幣從歷史的角度來說它是不可能長久存在的也就是說我們現在看到的所有收集的各種各樣的貨幣收藏品他已經沒有價值了所以我覺得各個國家最後走向的主權貨幣這套體系它最後會終結靠自己主權不僅我們從原理上來說他會面臨着浮動匯率時代固定匯率時代走向浮動匯率時代那個問題特里芬難題這是原理上它就行不通那麼再從未來發展角度來看的話任何主權貨幣都不足以長期承擔世界儲備貨幣無論是誰都做不到責任太大一國的力量有限所以這套貨幣制度本身需要重大變革如果說你這個問題提的是從主權貨幣角度來說的話那麼應該是這樣一種解讀第二個問題是貨幣放水最後的結果會是全球化的結束嗎因為各自為政貨幣放貨幣放水其實是我們看到了現在各個國家普遍存在的一個現象全球化的終結或者全球化的結束全球化的逆流不同的表達方式說明了一個道理就是目前的全世界的全球化進入了一個衰退期從旺盛走向衰退其實我們看到這個疫情其實也是一樣在歷次全球化達到頂峰頂峰之後由盛轉衰中間既有戰爭又有瘟疫瘟疫就是疫情是其中的一個標誌所以從這個角度來說我認為全球化的確是在退潮在退潮過程中會出現的是世界市場的碎片化也就是區域市場越來越強大而全球統一的市場被迫縮小我們看到中美貿易戰看到中美科技競爭其實都在說明這個問題 包括產業鏈重組包括疫情之後至少醫療行業會發生各國家自己搞自己一套的這樣一個必然的選擇因為生命攸關疫情這回來的這麼嚴重絕對不會有一個國家下次還敢冒我們國家的呼吸機要從中國進口要從其他國家進口這樣的政治上的錯誤沒有一個國家敢再犯這個錯誤所以很多發達國家都會自建自己的體系這就形成了世界市場的這種孤立問題最終會不會出現比如說類似30年代大蕭條那樣我覺得這個要看各國的政治領導人和各國政策有沒有辦法能夠繞開因為大蕭條背後就是二次大戰的所以我希望能有更好的解決辦法第三個問題一型對於失業群體有什麼對於事業群體有什麼建議如果說對於疫情中間很多很多人出現了失業問題我們鴻學院在前節課裏面重點討論了怎麼才能夠推動內循環怎麼才能夠增加消費我們其實一直在探討一個核心的主題就是破解之道在哪裏為此我們大概有兩三節課在談論方式談論救援事業群體的一種一種創新的方式我們稱之為是消費券的國家戰略對於失業的對於沒有能力的對於一些偏遠地區的人或者受重創最嚴重的行業採取一種什麼辦法根本的邏輯是以工代賑採取的具體模式是消費券方式是全國性而且要把消費券和金融創新有機結合在一起甚至包括數字貨幣的落地其實這是一個完整的大的一個構想如果對建議感興如果對這個問題感興趣的同學可以看一下我們群里發的轉發的有關消費券我們的一些討論第4個問題是貴金屬和比特幣數字貨幣後續走向何方哪個更看好如果說你說的是個比特幣和數字貨幣這個數字貨幣理解成央行數字貨幣的話這個就比較明確了貴金屬比特幣 央行數字貨幣後續會走向何方其實在我看來央行數字貨幣是對比特幣的一種模仿很大思路上是學習了比特幣由於它具有着主權的這種信用所以它的應該說市場通用性會更強如果說大面積推廣的話那麼數字的央行貨幣會更有更有優勢貴金屬會在什麼情況之下比數字銀行貨幣還好其實在我看來數字央行貨幣還有紙幣還有其他的各種電子支付手段其實這都是一種表皮的東西我們真正應該關心的和真正有意義的是貨幣的價值之錨你到底價值內在價值盯誰你是盯國債還是盯黃金還是盯什麼東西其實真正的問題在這兒至於支付的手段是不是用區塊鏈
是不是用加密我覺得你哪怕是黃金貨幣也可以採用區塊鏈你也可以採取數字支付區塊鏈支付都沒有問題問題是三種貨幣的價值之錨是不一樣的貴金屬當然是黃金比特幣是計算機的運算律而數字貨幣央行數字貨幣背後是主權信用所以我們來看這三種不同性質的下肢之矛在我看來主權信用就歷史的長遠而言沒有一個國家主權能有信用所有的帝國都已經崩潰了比特幣我們不知道以後會怎麼樣 因為它的歷史太短貴金屬它已經持續了幾千年所以從歷史角度來說 我覺得恐怕長遠而言還是貴金屬更靠譜但是長遠就是一個非常長的歷史時期而不是短期一兩年那麼還有些同學在微博上提問有人問宋老師分析一下如果中美真正開始冷戰中國如何突破美國的圍堵這個問題我們以前已經分析過了我認為中國和美國不會爆發冷戰原因是冷戰的先決條件我們如果總結上次冷戰的這些條件其實是貨幣冷戰在先然後才是其他的冷戰 冷戰的手段而我為什麼認為中美不會爆發冷戰原因就在於中國和美國的經濟特別是金融它實際上是攪在一起的那麼發動冷戰的主要的利益集團是美國的軍工複合體美國軍工複合體和華爾街現在是實力相當沒有誰比誰有壓倒的優勢跟50年代發動冷戰的時候情況不一樣那個時候是軍工附體一家獨大而現在軍工附體沒有這麼大的實力那麼這就存在一個問題如果軍工複合體一定要跟中國打冷戰而華爾街和商業帝國派堅決反對會出現什麼現象我覺得會出現戰這些外交政策沒法落實你想發動作戰但是使不上勁因為兩派爭的很厲害政策無法穩定所以我們的結論是中國和美國不會爆發冷戰也就不存在所謂突圍的問題真正的突圍不是指的冷戰的突圍而是技術重要技術領域的突圍重要技術領域怎麼突圍我覺得只有用擴大開放才能夠真正突圍而不是說我們縮小開放因為技術的本質是什麼是組合創新組合什麼組合不同的文化不同的技術要素不同的創新發明的思想方法才能夠創造出新的東西來這個要求中國更加開放要求你吸引更多的人才要求更多人才在一起能夠在一個更有效的平台上實現更大規模的組合創新這個是真正擺脫困境擺脫技術為主最重要的一個方式好其他的同學還有很多問題我們今天這個時間差不多了咱們今天公開課就到這裏然後謝謝大家參加我們的公開課好
祝大家周末愉快拜拜